【编者按】欧洲央行通胀数据再次牵动全球市场神经！8月欧元区通胀率微升到2.1%，仍紧贴2%政策目标。尽管能源价格拖累减小、食品价格有所回升，核心通胀却稳居2.3%高位。市场普遍预期利率将暂时“按兵不动”，但央行内部已出现分歧——有官员警告通胀存在上行风险，也有人担忧2026年可能再现低通胀困局。这场货币政策拉锯战，不仅关乎欧元区经济走向，更将辐射全球市场波动！究竟欧央行何时会出手？我们紧盯9月11日的关键会议！

欧元区8月通胀率略微上升，持续贴近欧洲央行2%的目标水平，这进一步巩固了市场对短期内利率维持不变的预期。

欧盟统计局今日数据显示，受未加工食品价格上涨和能源成本下降拖累减弱的影响，上月欧元区20国通胀率从7月的2%升至2.1%，略高于路透调查中2%的预期。

而更受关注的核心通胀指标——剔除波动较大的食品和燃料价格后——仍保持在2.3%，高于市场预计的2.2%。

这些数据印证了欧洲央行自身的预测，即到今年年底通胀率都将在目标水平附近波动。一方面商品通胀低迷、能源价格趋于缓和，另一方面食品与服务价格仍保持较强增长。

通胀表现相对平稳，也正是市场预期利率在今年余下时间将保持稳定的一大原因。尽管政策制定者仍可能讨论是否需要进一步宽松——自2024年中以来已降息两个百分点。

相关讨论可能在2026年初升温。届时通胀率预计将低于目标水平（尽管是暂时性的），令人担忧低通胀可能固化——正如疫情爆发前那十年中所出现的情况。

预见到这一争论，欧洲央行执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔今日指出，通胀风险其实更偏向上行。她认为不存在价格增长持续低于目标的风险，因为经济增长健康、贸易动荡也将对成本构成上升压力。

“必须承认，在一个充满冲击的世界中，我们无法微调通胀率使其始终保持在2%，”施纳贝尔对路透表示。“我们可以容忍通胀率在目标上下出现适度偏离。”

其他政策制定者对前景则不那么乐观，仍在公开讨论未来进一步放宽政策的可能性。

欧洲央行将于9月11日举行下一次会议。经济学家普遍预期，2%的存款利率将不会调整。

然而再往后的预期则出现分歧。部分人仍预计，央行可能在2025年底或2026年初实施一次“保险式”降息，以表明不会容忍通胀持续低于目标。